La tokenizzazione distruggerà il mondo della finanza?

A questo punto, non sono pochi gli specialisti che ritengono che la Blockchain possa diventare la caratteristica principale non solo dei mercati finanziari, ma anche di molti altri settori dell’economia. In effetti, la teoria indica che qualsiasi risorsa può essere tokenizzata. Ora, è corretto pensare che la tokenizzazione distruggerà il mondo della finanza come lo conosciamo? Cosa potrebbe portarci a questa affermazione?

Ebbene, il fatto è che diversi intenditori di mercato assicurano che questo tipo di scambi interesserà vari settori nei prossimi anni. Come beni immobili, proprietà intellettuale, musica e cultura, azioni e commercio, assicurazioni, ecc. Ma la cosa non si ferma qui. Dal suo punto di vista, la tokenizzazione di queste industrie le cambierà seriamente e per sempre, modificando le finanze che ruotano attorno ad esse.

Colpisci i mercati finanziari

Solo pochi giorni fa ci riferivamo alla nuova mania degli scambiatori di token. La potenziale proliferazione della tokenizzazione degli asset nei mercati finanziari potrebbe influire sulla liquidità, ma potrebbe anche influenzare il trading, i prezzi, la compensazione e il regolamento dei titoli e persino la politica monetaria. Ecco perché è importante fare alcune distinzioni come, ad esempio, la tokenizzazione all’interno o all’esterno della rete Blockchain.

colpo di stato commerciale

In talune occasioni, questa classe di operazioni in titoli all’interno della catena DLT viene effettuata in modo da distribuire la fiducia tra i nodi partecipanti, laddove non è richiesta la partecipazione di un ente centrale o di un intermediario per risolvere il rapporto tra le parti. I partecipanti alla rete decentralizzata confermano le transazioni in cambio di una commissione e ognuno è il proprio broker.

Colpisci i market maker

D’altra parte, i market maker forniscono quotazioni bidirezionali agli investitori che desiderano acquistare o vendere un titolo. Il ruolo dei market maker è più importante nei mercati con una piccola base di investitori. Mercati in cui è necessario fornire liquidità, soprattutto nelle giornate di tensione.

Ora, si presume che la ricerca di acquirenti e venditori nel mercato azionario decentralizzato sia automatica e non sia necessaria alcuna mediazione. Tuttavia, in pratica, gli operatori del sistema di tokenizzazione degli asset offrono servizi di market making ai clienti anche nei mercati basati su Blockchain.

Ciò non significa necessariamente che l’intermediazione del broker non possa essere sostituita dalla tecnologia, significa che la tokenizzazione basata sulla rete DLT potrebbe non avere liquidità sufficiente o che il proprietario della piattaforma di trading potrebbe avere incentivi finanziari per aiutare a mantenere il broker.

Pertanto, si può dedurre che, nel caso di asset tokenizzati, la totale assenza di un intermediario in grado e disposto ad accettare token in bilancio e fornire liquidità in caso di crollo del mercato può avere un effetto indiretto sulla liquidità del mercato. Non si può perdere di vista.

Operazioni REPO a rischio?

Allo stesso modo, lo sviluppo della tokenizzazione degli asset può anche avere un impatto sulle operazioni di riacquisto per finanziare le posizioni. Allo stesso modo, nel prestito titoli utilizzato come componente delle strategie aziendali. Spostare le suddette attività sulla Blockchain potrebbe portare a prestiti di titoli più veloci e meno costosi. Ma non tutto sono vantaggi.

Contemporaneamente, la compensazione non sarà possibile ed è probabile che ogni transazione dovrà essere interamente finanziata e regolata. Ciò potrebbe comportare il trasferimento di maggiori garanzie rispetto a quelle tradizionali.

Colpo di liquidità

La quantità e la varietà di attività che saranno negoziate sui mercati pubblici e riceveranno liquidità possono crescere. Tanto più che, come abbiamo detto, qualsiasi asset può essere tokenizzato. I fornitori di infrastrutture DLT offrono già diversi tipi di beni materiali e immateriali utilizzando la stessa infrastruttura e gli stessi protocolli di mercato. Tuttavia, la tokenizzazione delle risorse può essere un’arma a doppio taglio.

L’adozione più ampia della tokenizzazione degli asset su larga scala potrebbe essere implementata più facilmente per i collocamenti privati ​​di titoli non quotati. Al contrario, i mercati dei titoli pubblici nei paesi sviluppati beneficiano di processi altamente automatizzati ed efficienti, oltre che affidabili, all’interno dei quali il potenziale di profitto degli ambienti DLT è troppo limitato.

Colpo di prezzo

Il trading in un ambiente tokenizzato beneficerà della maggiore trasparenza fornita nelle reti basate su DLT. Un importante vantaggio di una maggiore trasparenza è la riduzione delle asimmetrie informative. Che a sua volta può migliorare il meccanismo dei prezzi offrendo incentivi agli investitori per aumentare la loro partecipazione e fornire ulteriore liquidità nel mercato. Oltre a migliorare le condizioni di concorrenza.

Ma va anche notato che il livello più elevato di trasparenza inerente al trading Blockchain potrebbe non attrarre i partecipanti al mercato in cui l’anonimato è importante. Il trading di asset tokenizzati in un mondo decentralizzato avviene 24 ore al giorno su più reti. In assenza di comunicazione tra i mercati nazionali ed esteri, il trading di asset tokenizzati può diventare frammentato. Questa frammentazione, a sua volta, creerà quasi certamente opportunità di arbitraggio. Piuttosto, la potenziale interoperabilità dei mercati potrebbe consentire una sorta di «doppio elenco» di asset dentro e fuori la blockchain. Simile al caso in cui le società negoziano titoli comuni su più borse contemporaneamente.

Punta sulla pulizia

In alcuni mercati finanziari tradizionali, gli istituti di regolamento centrale fungono da controparti centrali per entrambe le parti di una transazione, garantendo che la transazione sia abbinata e regolata anche in caso di insolvenza di una delle parti, riducendo così il rischio di controparte.

Se inizia la tokenizzazione degli asset, la possibile «distruzione» della struttura del mercato potrebbe portare alla sostituzione di un registro distribuito come versione decentralizzata del repository centrale. Allo stesso modo, le stanze di compensazione potrebbero teoricamente ridursi utilizzando la piattaforma Blockchain come entità di compensazione, agendo come controparte comune per completare gli affari.

Ad esempio, il progetto congiunto Bundesbank / Deutsche Börse Blockchain per il regolamento dei titoli si è rivelato più adatto per un uso generale. Ma non ha funzionato meglio dei sistemi di compensazione e regolamento utilizzati oggi. Il regolamento a volte richiedeva più tempo e causava costi di calcolo relativamente elevati. Ciò suggerisce che gli ostacoli allo sviluppo della tecnologia devono essere superati prima che la sua applicazione raggiunga una fase in cui può fornire prestazioni superiori rispetto ai sistemi tradizionali.

Conclusioni.

La tokenizzazione degli asset può essere significativa in mercati dove vi sono evidenti vantaggi in termini di efficienza, in termini di costo, velocità, complessità dei processi e di intermediazione, oppure in mercati con scarsa fiducia. Un’adozione più ampia della tokenizzazione degli asset su larga scala sarebbe più facile da immaginare in mercati con liquidità limitata e più livelli di intermediazione. Come il collocamento privato di titoli non quotati, piccole emissioni obbligazionarie o tokenizzazione di fondi di private equity e venture.

I guadagni di efficienza che possono essere raggiunti attraverso l’introduzione della tokenizzazione del capitale pubblico nei paesi sviluppati richiederanno un’attenta valutazione dei costi e dei benefici, poiché tali mercati godono già di un alto livello di fiducia da parte dei loro partecipanti e sono supportati da sistemi veloci, sicuri ed efficienti. In tali mercati, sarà difficile tokenizzare i processi.

Si può anche sostenere che alcuni dei potenziali benefici della tokenizzazione degli asset possono essere raggiunti solo se la rete Blockchain raggiunge una maturità sufficiente. Aiuterà a garantire che i vantaggi, come l’aumento della liquidità, siano pienamente realizzati. E potrebbe esserci una buona parte del tuo futuro.